Инфляция в еврозоне на период с января по ноябрь составила 3,3%, что превышает прогноз Евроцентробанка (ЕЦБ). Финансовым органам надо срочно решать, что делать с ценами, растущими даже на фоне дорожающего евро.
Инфляция в еврозоне установила новый рекорд, пробив уровень 2001 года. Рост цен с января по ноябрь составил 3,3% – это на 0,2?0,3 процентных пункта выше, чем прогнозы, данные экспертами в начале октября. Сегодняшний показатель инфляции уже достиг отметки, которую, по прогнозам ЕЦБ, он должен был преодолеть лишь к концу декабря. В ближайший месяц ситуация может ухудшиться, ведь максимального темпа роста инфляция достигла именно в последние недели – за ноябрь цены в еврозоне выросли на 0,6%, что вдвое превысило прогноз экспертов ЕЦБ.
Из всех стран еврозоны хуже всего дела с инфляцией обстоят в Испании – здесь к концу ноября уровень инфляции составил 4,1%. В более стабильной экономике Германии инфляция пока что держится на отметке 3%, однако и это крайне неприятный показатель для немцев – дело в том, что последний раз трехпроцентного порога инфляция достигала здесь в 1994 году. Уровень инфляции за ноябрь составил в Германии 0,4%.
Впрочем, пока чиновники ЕЦБ стараются демонстрировать спокойствие. По словам президента ЕЦБ Жана-Клода Трише, «инфляция находится под контролем». Между тем финансисты отдельных европейских стран уже позволяют себе достаточно нервозные высказывания. Так, глава греческого Центробанка Николас Гарганас еще на прошлой неделе заявил, что «инфляционные риски не просто увеличиваются, а встают перед нами в полный рост».
Стремительный рост цен внутри еврозоны – крайне неприятная неожиданность для экономистов, еще недавно считавших, что удорожание евро относительно доллара естественным образом сводит инфляционную угрозу к минимуму. Между тем сегодня отчетливо наблюдается одновременный рост обеих тенденций, равно опасных для экспортно ориентированных экономик европейских стран: с одной стороны, евро стабильно укрепляется относительно американского доллара, что делает европейские товары менее привлекательными для зарубежных потребителей, с другой же стороны, рост цен внутри еврозоны еще больше увеличивает их экспортную цену.
Главной причиной евроинфляции эксперты называют резкий взлет цен на топливо и продукты питания. За последние 11 месяцев рост цен на растительное масло, молоко и хлеб в странах еврозоны составил от 15% до 40%. Это общемировая тенденция, обусловленная несколькими факторами, о которых уже не раз писал «Эксперт»: низкий урожай зерна в Канаде и Австралии, рост спроса в Индии и Китае (в первую очередь на молоко), все более частое использование зерновых для производства так называемого «биотоплива» и т. д.
Рост цен на топливо также оказывает сильное воздействие на общий показатель инфляции. В одной только Германии за последний месяц цена на литр бензина поднялась с 1,35 до 1,47 евро, после чего ряд оппозиционных политиков даже обратились к канцлеру Ангеле Меркель с требованием использовать государственные стратегические запасы топлива для увеличения предложения на рынке и снижения цен. Цены на бензин и дизельное топливо находятся сегодня в Германии на той грани, за которой начинается настоящая потребительская паника. Так, стоило сети бензозаправочных станций Aral в регионе Северный Рейн–Вестфалия снизить отпускную цену на бензин всего на 5 евроцентов, как в течение суток потребители досуха опустошили запасы этих бензозаправок. Несмотря на то что экономия на заправке полного бака составляла лишь 2?2,5 евро, к более чем сотне заправок Aral мгновенно выстроились очереди из десятков машин – такого в стране не было со времен нефтяного эмбарго 70?х годов.
Еще одной особенностью нынешней инфляции является то, что бурный рост инфляционных показателей происходит на фоне резко сокращающегося объема финансовых средств, находящихся в распоряжении европейских банков, что вызвано до сих пор не преодоленными последствиями кризиса на американском рынке ипотечного кредитования. Ставка межбанковского кредита LIBOR на 5 декабря составляла 4,87% – это на 0,87 процентных пункта выше, чем учетная ставка ЕЦБ. Такой значительный отрыв от учетной ставки ЕЦБ нехарактерен для LIBOR, обычно лишь незначительно превышающего этот показатель. «Рост ставки LIBOR относительно учетной ставки ЕЦБ связан исключительно с дефицитом ликвидности банков», – заявил председатель Raiffeisen Zentralbank Osterreich AG Карл Севелда. «Никто не хочет выдавать крупные кредиты, поскольку никто не может быть уверен, что тот банк, которому ты выдаешь кредит, не выступит на следующий день с негативными новостями, – говорит топ-менеджер RZB Николаус Хагляйтнер. – Кроме того, у всех на носу подведение годовых балансов, так что уровень нервозности только повышается». В ситуации одновременного дефицита свободных денег на рынке межбанковского кредитования, роста инфляции и удорожания евро по отношению к доллару Евроцентробанку придется сильно попотеть, чтобы найти идеальное решение, считает Хагляйтнер. Желая спасти банки от дефицита ликвидности, ЕЦБ должен понизить учетную ставку, чтобы облегчить банкам доступ к заемным средствам. Однако увеличение предложения денег на рынке немедленно подстегнет инфляцию, чего ЕЦБ никак не может допустить. Поскольку достичь и той и другой цели одновременно никак не представляется возможным, с большой вероятностью руководство ЕЦБ выберет вариант невмешательства и оставит учетную ставку на прежнем уровне.
Фото: Comstock complete / Fotolink
Сергей Сумленный
http://www.expert.ru
